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财经新闻
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发表日期：2020-12-15
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未来总体上还是遵循举债与偿债能力相匹配，确保债务使用有效率，并将债务杠杆收敛在合理区间。“十四五”债务仍需保持一定规模以对冲内外部风险，但增速由于债务存量累积等因素可能适度降低或适时调整。 ]
[ 财政部官员预计，今年底全国地方政府债务余额将达到26万亿元，债务率接近警戒区间（100%~120%）下限。 ]
[ 由于统计口径等因素，各方对地方政府隐性债务的测算差异较大。据IMF测算，2018年末，我国地方政府隐性债务规模达30.9万亿。 ]
为应对经济增速放缓以及今年突如其来的疫情，近些年地方政府发行政府债券规模快速攀升，今年底债务余额近26万亿元，地方政府债务率逼近国际警戒区间下限（100%），地方债风险有所加大。
“十四五”时期地方债管理有何新趋势？如何防范地方债风险？对此，财政部部长刘昆在近期发表的《建立现代财税体制》一文中给出答案。他强调，“十四五”时期要合理确定政府债务规模，尤其是地方政府债务限额要与相应的收入等相匹配。另外，他还着重谈到防范化解地方政府隐性债务风险，尤其是遏制地方政府隐性债务增长。
多位财税专家告诉第一财经记者，在“十四五”时期财政收入和债务率约束下，基于前期的债务高基数，未来地方政府债务扩张速度会放缓。而遏制地方政府隐性债务增长，依然是地方债监管重要任务。地方债监管依然遵循“开前门、堵后门”思路，完善现有地方债管理体制机制，确保不发生系统性风险。
“十四五”时期地方债难以高增长
2015年新预算法赋予了地方政府举债权限，打开地方举债“前门”。2015年以来，地方政府债券发行规模维持在高位，年增长率平均达到48.1%，远远高于同期经济增速和财政收入增速。
根据财政部数据，截至2020年10月末，全国地方政府债务余额约25.8万亿元，控制在全国人大批准的限额之内。财政部官员预计，今年底全国地方政府债务余额将达到26万亿元，债务率接近警戒区间（100%~120%）下限。如果地方按今年规模继续发债，明年可能要进入警戒区间。
在这一形势下，如何确定未来一个时期内政府债务规模，尤其是地方政府债务规模，备受关注。
刘昆在上述文章中谈及“十四五”时期完善政府债务管理体制机制时，首先就强调了，要根据财政政策逆周期调节的需要以及财政可持续的要求，合理确定政府债务规模。他表示，要完善地方政府债务限额确定机制，一般债务限额与税收等一般公共预算收入相匹配，专项债务限额与政府性基金预算收入及项目收益相匹配。
中央财经大学公共财政与政策研究院院长乔宝云告诉第一财经，近些年为应对经济增速放缓压力，再加上今年的新冠肺炎疫情，地方政府举债规模大幅增加有必要，这促进了经济的恢复。不过地方政府未来举债是要靠未来的税收收入、卖地收入、项目收入等来偿还，因此需要举债规模与相应的收入相匹配。随着经济逐步恢复，“十四五”时期及未来一段时间，财政再平衡是大方向，地方政府债务扩张速度会下降。
中国社会科学院大学经济学院吉富星教授告诉第一财经，未来总体上还是遵循举债与偿债能力相匹配，确保债务使用有效率，并将债务杠杆收敛在合理区间。“十四五”债务仍需保持一定规模以对冲内外部风险，但增速由于债务存量累积等因素可能适度降低或适时调整。
地方政府债券细分为一般债券和专项债券，前者是地方为没有收益的公益性项目筹资，靠一般公共预算收入来偿还，列入财政赤字。后者则为有一定收益的公益性项目筹资，靠以卖地收入为主的政府性基金收入或项目专项收入来偿债，不列入赤字。近些年，地方一般债券发行规模相对较小，增速平缓，而专项债券发行规模较大，增速高。
对外经济贸易大学毛捷教授告诉第一财经，地方政府一般债券纳入赤字，如果政府负债率维持不变，经济名义增速保持较高增速，那相应举债规模可以相应扩大，否
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