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期货频道
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[机构看盘]华泰期货：现货成交有限 但美元走弱提振铜价
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发表日期：2023-08-30
山东钢铁网 [我要打印] [IE收藏]
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核心观点
■ 铜市场分析
期货行情：
8月29日，沪铜主力合约开于68,940元/吨，收于69,190元/吨，较前一交易日收盘上涨0.86%。当日成交量为60,273手，持仓量为153,663手。
昨日夜盘沪铜主力合约开于69,100元/吨，收于69,480元/吨，较昨日午后收盘上涨0.56%。
现货情况：
据SMM讯，昨日期铜高位企稳，现货市场采购情绪一般，下游零星补库，贸易商低价收货主导市场交易。早市，持货商报主流平水铜下月票升水230~240元/吨，好铜如CCC-P等升水250~260元/吨，湿法铜BMK、MV当月票升水170~180元/吨，与下月票价差不大。上午十时附近，主流平水铜下月票低至升水220元/吨，个别报价210元/吨被秒收，ISA等新到进口货源下月票升水190~200元/吨。好铜货源较昨日收紧，下月票升水240元/吨。进入第二交易时段，随着低价货源被收，持货商上调报价至主流平水铜下月票升水230元/吨以上，好铜升水260~270元/吨，秘鲁大板下月票升水250元/吨。
观点：
宏观方面，昨日美国劳工统计局发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示，职位空缺数量从6月份的917万个降至883万个。这是过去七个月来第六次下降，此前市场普遍预期，职位空缺人数将接近940至950万人。而这也是自2021年初以来首次降至900万以下，延续了劳动力市场逐渐重新平衡的进程，这将有助于抑制通胀压力，同时也会在一定程度上打消市场对于美联储此后持续加息的预期，数据公布后美元呈现回落。国内方面，沪深交易所称，进一步推动扩大FOF参与投资基础设施REITs，积极推动将REITs纳入和香港证券交易所互联互通。
矿端方面，据Mysteel讯，上周铜精矿现货TC偏弱运行，周内走低0.42美元/吨至92.93美元/吨，市场交投仍较为清淡。市场参与者的观点基本保持在90美元中位以下的水平，9月船期货物的TC或许能够达到90美元中位。贸易商可成交主流在90美元低位，冶炼厂可成交主流维持在90美元中低位。供应端保持稳定，部分船期略有放缓，继续关注冶炼厂的检修及项目进展。
冶炼方面，上周国内电解铜产量24.60万吨，环比增加0.3万吨。周内产量增加主要因为上个月冶炼企业检修影响逐步退去，多数冶炼厂检修完成，维持正常高产。因此本周铜产量持续增加。进入9月后，仍有一定炼厂检修预期，因此产量回升或并不会十分明显。
消费方面，据Mysteel讯，周内盘面呈现震荡上行，市场畏高情绪显现，加工企业入市买兴不佳，叠加主流品牌升水企稳，现货市场成交受抑。且据部分企业反馈，新增订单量较少，消费难有明显起色，整体日内仍以刚需采购为主。不过目前光伏板块对于铜品种提振明显，部分与光伏相关企业排产甚至已经将2024年全部排满。
库存方面，上个交易日，LME库存上涨0.09万吨至9.76万吨，SHFE库存较前一交易日下降0.06万吨至7.61万吨。SMM社会库存上涨0.45万吨至7.74万吨。
国际铜与伦铜方面，昨日比价为7.30，较上一交易日下降0.26%。
总体而言，宏观层面上看，目前海内外均存在较大不确定性，不过就政策支持而言，市场仍存一定期待，且目前美元走弱对于铜价相对有利。供需方面，目前铜价仍然处于低库存的状态，并且需求旺季临近，因此操作上铜品种仍可以逢低买入套保为主。
■ 策略
铜：谨慎偏多
套利：多内盘 空外盘
期权：卖出看跌@65,000元/吨
■ 风险
需求持续偏弱
美元持续走高
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