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[机构看盘]迈科期货:铜价大涨,持续性存疑
http://www.shandongsteel.com 发表日期:2022-11-07 山东钢铁网 [我要打印] [IE收藏]
  宏观

  1、周五美国公布了10月就业数据,显示失业率由上月的3.5%上升为3.7%,非农就业人数增加26万人,平均时薪年率上升4.7%,月率上升0.4%,劳动参与率62.2%,较上月下滑0.1个百分点。数据显示美国裁员人数有所上升,但职位空缺仍高,薪资增长保持,整体就业市场仍保持强韧。但金融市场的解读是就业开始承压将令加息放缓,导致美元在周五对主要货币全面暴跌,美元指数跌幅达1.7%。受此影响,主要股市和商品全面上涨。此前美联储11月例会已明确“更缓但更久”的路径,暗示快速加息期结束,但加息次数更多,终端利率更高。因此眼下市场的剧烈震荡可能反映了此前过分悲观导致的预期差。如果以联储暗示的5%为终端利率目标则还有几次大幅加息,金融市场的压力仍将持续增加,金融市场的反弹持续性存疑。但技术上看,欧洲股市经过10月以来的上涨,已有效稳住波动区间,暗示能源危机的担忧得到大幅缓解。

  2、其它数据方面,欧元区9月PPI年率增长41.9%,月率增长1.5%,增速较前值大幅放缓。拉加德称必须提高利率,实现2%通用目标,经济放缓不会显著降低通胀。G7宣布将很快决定对俄罗斯海运石油的最高限价。石油价格周五大涨5%。如果制裁或加息放缓之类理由推高油价,则通胀将再度恶化,与加息放缓形成悖论。不过技术上看原油形态修好,也确实有向94美元反弹的可能。

3、中国方面,周末国家卫健委如开新闻发布会,再次明确了坚持“动态清零”的防疫基本方针不动摇,短线放松炒作可能降温。中央也批评了部分地区以封控替代防疫的错误作法,未来可能见到封控影响有所减弱。但防控形势难有根本变化,冬季疫情反复,拖累消费和人、物流动的情况难改。当然从中期角度看,中央布局明年经济工作,或再推高强度的新基建,以弥补房地产、消费和出口的放缓,或逐步形成对基建的新期待。

  4、总结:金融市场炒作美联储放缓加息节奏,美元大跌,风险资产集体上涨,可能暗示金融市场转向中期利多预期的炒作,但现实压力仍重,大涨持续性存疑,建议追涨谨慎。

现货

  1、上周五LME库存再减5千吨,总量降至8.8万吨,注册仓单维持在4.2万吨。不过总量降至十万吨下方,暗示挤仓压力仍强。上期所上周五库存减少4千吨,总量为5.9万吨。整体看LME库存快速流出,两市极端低库存支撑交割前挤仓。不过后期国内可能逐步看到进口增加,国内现货矛盾持续缓和。

  2、据SMM统计国内主流消费地库存较前一周增加1.3万吨。因铜价上涨且BACK保持高位,下游畏高,订单有所减弱,且铜价上涨刺激废铜原料释放,精废杆价差扩大到1600元以上,废铜杆对精铜杆的替代明显增加。据SMM统计上周精铜杆开工率周环比下降2个百分点至67.5%。10月电缆企业开工率80.5%,环比下降1.5个百分点,受天气和疫情影响工程推迟,预计11月开工率继续下降到80%,旺季效应逐步减弱。

  3、消息面,五矿报告其在秘鲁的拉斯邦巴顿斯矿再遭当地居民堵路,并且有消息称依赖当地重要运输大道的其它矿企也受到影响。目前还不知道这次干扰会持续多久。当前铜精矿供应较宽松,现货加工费处于80美元中位数之上,短时间的运输中断并不实质影响。

  4、铜价在周五大涨, 技术上看经过两个月的盘整,中短期均线收敛,一旦突破,往往有较强的持续性。周线布林中轨8200美元有压力,急冲有回调,后期需要验证其能否突破,但7700-7500美元区域转为中期强支撑区。中期看至少是震荡区间上移。

  5、总结:市场持续炒作美联储加息放缓,短线急涨注意追涨风险。铜跟随商品整体波动,急涨接近中期压力位,短线追高风险大,可能存在回落。操作上建议逢高短空。但63500下方平台转为支撑,短线思路对待。今日655000-64500。
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