主要逻辑：
①昨唐山钢坯下跌40-50，上海螺纹降20，上海热卷降20。本期五大材周度产量和消费均下降，总库存累积。中美5月9-12日将举行经贸高层会谈。我国央行宣布降准降息。
②一季度地产销售、新开工和施工数据仍较差。2025年4月财新制造业PMI录得50.4，环比降0.8%。1-3月规模以上工业企业利润同比增0.8%。2025年1-3月国内挖掘机销量同比增38.3%。
③综合来看，本期五大材周度产量和消费均下降，库存累积。地产销售、开工、施工和竣工数据均较差。建材库存低，原料供需宽松，钢厂利润低，关税影响，压减粗钢产量预期，震荡。
投资建议：单边观望为主。套利推荐多螺纹空焦煤。
风险及关注点：调减粗钢产量政策，关税。